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科创板开启环保产业下半场--留给环保企业的时机不多了|深度报告

作者: 汪新 发布时间: 2021年04月02日 14:37:19

慧聪水工业网 如果从上世纪90年代计起,环保产业已经浩浩荡荡推进了30年。

尽管这30年间浊浪洪流,但大浪淘沙的历史定律还是逐渐理清了行业的发展脉络。

在此期间,由创业板和科创板掀起的两波环保企业上市高潮,则清晰地提挈出了其中的主脉络,对产业未来的发展有极强的指向性。

所以,针对这两次环保企业上市潮的研究工作是极具价值的,巧合并且庆幸的是,山少爷最近参与的一项行业研究正是这一主题。

这项研究是由环保产业新锐分析师史方标主持、环保产业资深投资人罗元锋指导、以及业内专注于品牌品质打造的康泰环保赞助合力完成的。

研究报告深度清晰地解析了环保产业从创业板到科创板的演进逻辑,其成果具有很高的参考价值。

本文内容是这项研究的成果展示(以PPT文件图表形式,按顺序穿插于文中)和解析。

研究报告共分为以下3个部分:

研究报告

01

    环保产业的两波上市浪潮

    浩荡卅年两浪潮,一浪更比一浪高

从资本市场的角度看,过去30年环保企业的上市情况可以概括为“一个时期+两波高潮”:

环保产业的两波上市浪潮

起步积累期(1990-2009):在此期间,水、固、气领域规模初具,各领域均出现了重资产的综合性企业,并在这20年间逐渐上市,这些企业大都成为了各领域的带头大哥,合计有30家,这个时期的环保产业乾坤初定;

创业板上市潮(2010-2011):2009年底创业板开板,环保产业也的第一波上市潮爆发,此后的短短两年之间,共计有28家环保企业上市,一批新兴环保企业崭露头角,其中包含一度成为“中国环保第一股”的碧水源;

科创板上市潮(2019-2020):这一波就发生在眼前,2019年科创板开板后,环保领域上市企业30家、过会企业11家(今日「建工修复」上市),IPO在审企业约40家,环保产业就此迎来史上最大上市潮。

环保产业的两波上市浪潮

而这一波高潮的出现,也意味着资本市场环保产业的新格局形成,即居于主板的以重资产环境服务商为主的“头部阶层”+居于创业板和科创板的以轻资产设备、工程和服务为主的“新贵阶层”。

环保产业的两波上市浪潮

从创业板高潮到科创板高潮,十年之间,行业格局已经出现了巨大的转变,环保上市企业也出现了三个转变趋势:

环保产业的两波上市浪潮

从水到固:创业板上市潮以水为主,科创板上市潮固废处理企业居多;

从粗到细:科创板上市潮企业业务领域细分度大大增加;

从2G到2B:科创板上市潮中TOB业务企业大大增加;针对工业企业提供环保服务和针对环保龙头企业做配套是两个主要方向。

除此之外,环保上市企业在地域分布上也表现出了较大差异。

环保产业的两波上市浪潮

其中,北京上市环企最多,区位优势明显;长三角地区+广东拥有绝大多数环保企业,主要在于经济和市场的因素;山东省之前为环保产业洼地,但此轮上市潮实现了补足;安徽表现突出,受惠于长三角一体化发展;还有11个省份没有环保上市企业,边远地区政策倾斜、随工业发展也很可能诞生本土环保上市公司。

02

    科创板上市潮环保企业特点分析

    环保江湖十年,经历哪些更迭?

从创业板到科创板的10年,是资本市场发展的10年,也是环保产业变革的10年,从两波上市潮中弄潮者的对比中可以明显地看到,江湖变了。

核心竞争力变了:

科创板

在科创板上市潮中,14家科创环保企业几乎都有具有差异性和自身特色的核心产品/技术,特别是在工业水处理、水环境治理、膜技术应用等方面实现了传统技术改进、替代、对国外产品的替代,以及技术空白填补。

用钱的逻辑变了:

科创板

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